7596 sayılı Kanun bugün yürürlüğe girdi. Fon başına 1 milyon TL’ye kadar ara ödeme yapılacak. Ana paranız enflasyona karşı korunacak. Yöneticiler de şahsi malvarlıklarıyla sorumlu olacak. Ama dikkat: 26 Ekim’de tasfiyeye alınan Tera ve Pusula fonları Kanunun kapsamına otomatik olarak girmiyor. Tera fonlarını İş Bankası, Pusula fonlarını Ziraat Bankası tasfiye ediyor. Fonunuz hangi grupta, ne alacaksınız, şimdi ne yapmalısınız? Tüm detaylar profilimizdeki makalede 👇
Fon Kanunu Yürürlükte: Parası Tera ve Pusula Fonlarında Kalanlar Ne Yapacak, Ne Alacak?
Daha önce Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla başlayan fon tasfiyesini ele almıştık. Bugün itibarıyla tablo değişti: 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, TBMM'de 22 Ekim 2026'da kabul edilerek 27 Ekim 2026 tarihli ve 33413 sayılı Resmi Gazete'de yayımlandı ve yürürlüğe girdi. Dokuz maddelik Kanun, 17 Eylül 2026 tarihinden geçerli olacak şekilde düzenlendi (m.8). Bu yazıda, parası Tera Portföy ve Pusula Portföy fonlarında kalan yatırımcıların Kanun karşısındaki durumunu madde madde ve açıkça ortaya koyuyoruz.
Önce kritik ayrım: Fonunuz Kanunun kapsamında mı?
Kanun yalnızca SPK'nın 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen ve Kanunun yayımı tarihinde tasfiyesi tamamlanmamış fonlara uygulanır (m.1/1, m.2/1-b). Kanun ayrıca, bu fonlar dışındaki yatırım fonları için genel veya sürekli bir tasfiye ve sorumluluk rejimi oluşturmadığını açıkça söyler (m.1/2).
Bu ayrım Tera ve Pusula yatırımcıları açısından hayati önemdedir. SPK, 26 Ekim 2026 tarihli 2026/75 sayılı bülteniyle Tera Portföy Yönetimi A.Ş. ve Pusula Portföy Yönetimi A.Ş.'nin sermaye piyasası faaliyetlerini 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m.97/1 uyarınca geçici olarak durdurmuştur. Aynı bültenle, iki şirketin kurucusu olduğu ve 17 Eylül'de tasfiyesine karar verilenler dışında kalan yatırım fonları, gayrimenkul yatırım fonları ve girişim sermayesi yatırım fonlarının da tasfiyesine karar verilmiş; tasfiye için Tera fonlarında Türkiye İş Bankası, Pusula fonlarında T.C. Ziraat Bankası görevlendirilmiştir. 17 Eylül kararlarında da aynı bankalar görev almıştı; bu nedenle tasfiyeyi yürüten bankaya bakarak fonunuzun hangi karar kapsamında olduğunu anlayamazsınız. Kanunun lafzı karşısında, 26 Ekim'de tasfiyeye alınan Tera ve Pusula fonları 7596 sayılı Kanunun kapsamına otomatik olarak girmez; aşağıda anlatılan ara ödeme, enflasyonla güncellenen net yatırım tutarı ve TMSF geri kazanım mekanizması bu fonlar için ancak yeni bir yasal düzenleme yapılırsa uygulanabilecektir. Bu nedenle ilk iş, elinizdeki fonun kodunu kontrol edip hangi karar kapsamında tasfiyeye alındığını tespit etmektir.
Kimler "fon pay sahibi" sayılıyor?
Ödeme alma hakkı, tasfiye ile görevli kuruluşun (Tera fonlarında İş Bankası, Pusula fonlarında Ziraat Bankası) kayıtları ile Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) kayıtlarının mutabakatı sonucunda, fon ve hesap bazında tespit edilir (m.2/1-c, m.3/5). Kanun, mağdurların önemli bir kısmını ilgilendiren bir boşluğu da kapatmıştır: 17 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS'a iletilmiş olmasına rağmen fonun temerrüdü veya fiyatın açıklanmaması nedeniyle gerçekleşmeyen satış talimatlarında, katılma payları bloke edilmiş olanlar da fon pay sahibi sayılır (m.3/5). Buna karşılık SPK tarafından piyasa dolandırıcılığı ve bilgi suiistimali gibi fiilleri (SPKn m.104, 106, 107) işlediği veya bunlarla birlikte hareket ettiği tespit edilenlere hiçbir ödeme yapılmaz (m.3/6).
1 milyon TL ara ödeme: Kime, ne kadar, hangi sınırla?
Kanunun m.4/2 hükmüne göre SPK'nın belirleyeceği fonlarda, tasfiye malvarlığından ve nihai ödemeden mahsup edilmek üzere ara ödeme yapılabilir: net yatırım tutarı 1.000.000 TL'nin altında olana bu tutarın tamamı, 1.000.000 TL ve üzerinde olana en fazla 1.000.000 TL. SPK'nın 1 Ekim 2026 tarihli duyurusu, Tera ve Pusula'nın da aralarında bulunduğu dört kurucunun fonlarında bu sınırın her yatırımcıya her fon için ayrı ayrı uygulanacağını ve uygulamanın önce para piyasası fonlarından başlayacağını açıklamıştır. Yani örneğin iki ayrı Tera fonunda ve bir Pusula fonunda payı olan yatırımcı, bu üç fonun her biri için ayrı tavandan yararlanır.
Ancak ara ödemenin üç önemli sınırı vardır. Birincisi, ara ödeme hesabında enflasyon güncellemesi yapılmaz; esas alınan, net yatırım tutarının endekslenmemiş kısmıdır. İkincisi, para piyasası fonları hariç, ara ödeme hesabınızdaki payların bir önceki gün sonu değerini aşamaz; değeri erimiş bir fonda ara ödeme de o ölçüde düşük kalır. Üçüncüsü, nakit yetmezse SPK net yatırım tutarı en düşük olandan başlayarak ödeme yapmaya veya herkese uygulanacak asgari bir ara ödeme tutarı belirlemeye yetkilidir (m.4/3). Ara ödeme karşılığında paylarınız geri alınmaz; paylar nihai tasfiye ödemesinde iade edilir. Kanunda ödeme için herhangi bir tarih veya süre öngörülmemiştir; takvimi SPK belirleyecektir.
Nihai ödeme: Enflasyona karşı korunan ana para
Fonun nakde çevrilen varlıkları, tasfiye kararından önceki gün fiyatı üzerinden hesaplanan toplam alacakları karşılamaya yetmezse, nihai ödemede "piyasa değeri" değil net yatırım tutarı esas alınır (m.4/1). Bu tutar, fona fiilen yatırdığınız ve fondan çektiğiniz her bir nakdin, tasfiye tarihine kadar TÜFE ile Yİ-ÜFE değişim oranlarının aritmetik ortalaması ile gün esasına göre güncellenmesi ve çıkışların ilk giren ilk çıkar esasıyla düşülmesi suretiyle MKK tarafından hesaplanır. Pratik sonucu şudur: fonun ekranda gösterdiği şişirilmiş getiriler değil, enflasyona karşı korunmuş ana paranız korunmaya çalışılır. Nihai ödemede, daha önce tasfiye malvarlığından, geri kazanım hesabından veya diğer hukuki yollardan aldığınız tüm ödemeler mahsup edilir (m.4/5).
Para sorumlulardan nasıl geri alınacak?
Kanun, fon malvarlığından karşılıksız, muvazaalı veya fonun menfaatine uygun gerçek bir ekonomik amacı olmayan işlemlerle ilişkili taraflara, yöneticilere veya üçüncü kişilere aktarılan her türlü değeri hukuka aykırı çıkarılmış değer sayar (m.5/1). Zarardan öncelikle fonun kurucusu, yani ilgili fonuna göre Tera Portföy veya Pusula Portföy sorumludur; şirketten tahsil edilemezse SPK'nın belirleyeceği gerçek ve tüzel kişiler şahsi malvarlıklarıyla sorumlu olur ve görevden ayrılmış olmaları sorumluluklarını ortadan kaldırmaz (m.5/2). SPK'nın bildirimi üzerine TMSF, 6183 sayılı Kanuna göre amme alacağı gibi takip başlatır (m.5/4).
Ceza soruşturmalarında el konulan para ve sermaye piyasası araçları doğrudan fona iade edilebilir; fona devredilemeyen malvarlığına TMSF kayyım atanabilir ve TMSF dava sonucunu beklemeden bu varlıkları satabilir. Mahkemece müsadere edilen değerler Hazineye değil, fona aktarılır (m.6/1-3). Toplanan tutarlar TMSF nezdinde her fon için ayrı geri kazanım hesabında tutulur; bu hesaplar yalnızca ilgili fonun yatırımcıları için kullanılabilir ve kamu alacağı için dahi haczedilemez (m.6/4-5). Tasfiye tamamlandıktan sonra gelen paralar Yatırımcı Tazmin Merkezi aracılığıyla, pay oranında dağıtılır (m.6/6).
Tera veya Pusula fonundan daha önce çıkanlar ne olacak?
Tasfiyeden önce paylarını satıp, enflasyonla güncellenmiş girişini aşan getiri elde edenler, bu fazlayı SPK'nın ilan ettiği hesaplara isteğe bağlı olarak iade edebilir; manipülasyona konu paylardan kazanç sağlayanlar için de benzer bir genel hisse iade hesabı öngörülmüştür (m.4/4). Kanun bu iadeyi zorunlu tutmamakla birlikte, iadenin ileride yapılacak sorumluluk tespitlerine etkisini de düzenlememiştir; bu kişilerin durumlarını tek tek değerlendirmeleri gerekir.
Tera ve Pusula yatırımcısı bugün ne yapmalı?
• Fonunuzu tespit edin: Fon kodunuzun 17 Eylül listesinde mi (Pusula'da 12 fon), yoksa 26 Ekim kararıyla tasfiyeye alınanlar arasında mı olduğunu kontrol edin; haklarınız buna göre tamamen farklılaşır.
• Mutabakatı kontrol edin: Banka veya aracı kurumunuzdaki pay adedinin MKK kaydıyla uyuştuğundan emin olun; uyuşmazlık varsa ara ödemeden önce itiraz edin.
• Belgelerinizi şimdiden toplayın: Net yatırım tutarı her bir nakit giriş ve çıkışınıza göre hesaplanacağından, tüm alım-satım dekontlarını, hesap ekstrelerini ve TEFAS'ta gerçekleşmeyen talimatlarınızın kayıtlarını saklayın.
• Kanun bireysel haklarınızı kaldırmaz: Kanunda hüküm bulunmayan hallerde 6362 sayılı Kanun ve ilgili mevzuat uygulanmaya devam eder (m.7/3). Tazminat ve ceza yolları açıktır; ancak bu yollardan alınan paralar nihai ödemeden mahsup edileceğinden (m.4/5) strateji fon bazında birlikte kurgulanmalıdır.
• Süreleri kaçırmayın: Tazminat taleplerinde zamanaşımı ve ceza soruşturmalarında şikayet ve katılma imkanları ayrı ayrı takip edilmelidir.
7596 sayılı Kanun, Tera ve Pusula yatırımcıları için ilk kez somut ve yasal bir geri ödeme zemini oluşturuyor; ancak kapsam sınırı, ara ödemenin tavanları ve mahsup kuralları, herkesin aynı sonucu almayacağını gösteriyor. Fon bazında doğru tespit ve zamanında atılan adımlar, alacağınız tutarı doğrudan etkileyecektir. Bu süreçte muhatabınız olan bir hukuk bürosuyla ilerlemeniz, haklarınızın eksiksiz takibi için en güvenli yoldur.
Saygılarımızla.
