Fon Skandalında Yeni Dönem: Kanun Teklifi Komisyondan Geçti, Yatırımcıyı Ne Bekliyor?

Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla 7 portföy yönetim şirketine (Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls) ait 131 yatırım fonunun tasfiyesine karar verilmesinin üzerinden yaklaşık bir ay geçti. Bu sürede 455.758 yatırımcıyı doğrudan ilgilendiren süreçte üç önemli gelişme yaşandı: ilk ödemeler yapıldı, ceza soruşturması genişledi ve 14 Ekim 2026 gecesi Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun Teklifi TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'nda kabul edildi. Bu yazımızda, fonlarda parası bulunan yatırımcıların bugün itibarıyla bilmesi gerekenleri özetliyoruz.

İlk Ödemeler Yapıldı, Ancak Herkes İçin Değil

SPK, 1 Ekim 2026 tarihli duyurusuyla tasfiyenin tamamlanması beklenmeden, mutabakatı tamamlanan yatırımcılara ara ödeme yapılacağını açıkladı. Buna göre ara ödeme, Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun (MKK) her yatırımcı için hesaplayacağı net yatırım tutarı esas alınarak yapılacak ve her yatırımcıya, her fon için ayrı ayrı olmak üzere en fazla 1 milyon TL ödenecek. Net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında olan yatırımcılar bu tutarın tamamını alacak. Önemle belirtmek gerekir ki ara ödeme karşılığında katılma payı iadesi yapılmıyor; paylar ancak nihai tasfiye ödemesi sırasında iade edilecek.

Bu çerçevede 8 Ekim 2026 tarihinde A1 Capital, Bulls ve Pardus'a ait 17 fonda bulunan 43.643 yatırımcının ödemeleri Ziraat Bankası tarafından ilgili banka ve aracı kurum hesaplarına aktarıldı. Buna karşılık Tera, Pusula, Hedef ve Atlas fonları için kesin bir ödeme tarihi henüz açıklanmadı. Hükümet, yatırımcıların çok büyük bölümüne ekim ayı içinde ödeme yapılmasını hedeflediğini açıklamış durumda.

Kanun Teklifi Neler Getiriyor?

Komisyondan geçen teklif, yalnızca SPK'nın 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen fonlara uygulanacak; diğer yatırım fonları için genel bir tasfiye veya sorumluluk rejimi oluşturmuyor. Yatırımcı açısından öne çıkan düzenlemeler şunlar:

Net yatırım tutarı enflasyona göre güncellenecek. Fon varlıklarının satışından elde edilen nakit, yatırımcıların alacaklarını karşılamaya yetmezse, ödemeye esas tutar fon fiyatı üzerinden değil, yatırımcının fona fiilen yatırdığı ve çektiği her bir tutarın TÜFE ile Yİ-ÜFE değişim oranlarının ortalaması ile güncellenmesi ve ilk giren ilk çıkar esasına göre mahsup edilmesiyle bulunacak. Başka bir ifadeyle, nakit yetersizliği halinde koruma fon getirisine değil, enflasyonla güncellenmiş anaparaya yönelik olacak.

Ara ödemeye yasal dayanak geliyor. 1 milyon TL tavanlı ara ödeme kanun düzeyine taşınıyor. Nakit tüm ödemeleri karşılamaya yetmezse SPK, en düşük net yatırım tutarına sahip yatırımcıdan başlayarak ödeme yapılmasına veya herkese uygulanacak bir asgari tutar belirlenmesine karar verebilecek.

Manipülasyona karışanlara ödeme yapılmayacak. Piyasa dolandırıcılığı, bilgi suistimali veya piyasa bozucu eylemlere bu fonlarla birlikte katıldığı SPK tarafından tespit edilen kişi ve kurumlara tasfiye ve geri kazanım hesabından hiçbir ödeme yapılmayacak.

Yöneticiler şahsen sorumlu olacak. Fon malvarlığından hukuka aykırı olarak veya gerçek bir ekonomik amaç olmaksızın ilişkili kişilere aktarılan değerler nedeniyle doğan zarardan öncelikle portföy yönetim şirketi sorumlu olacak; tahsil edilemezse SPK'ca belirlenen gerçek ve tüzel kişiler şahsen sorumlu tutulacak. Görevden ayrılmak sorumluluğu ortadan kaldırmayacak. SPK'nın bildirimi üzerine TMSF, bu alacakları amme alacağı usulüyle takip edecek.

El konulan mallar yatırımcıya dönecek. Ceza soruşturması kapsamında el konulan veya müsadere edilen ve fonla bağlantılı olduğu belirlenen değerler Hazine'ye gelir kaydedilmeyecek; ilgili fona ya da TMSF nezdindeki geri kazanım hesabına aktarılacak. TMSF, gayrimenkul gibi varlıkları dava sonucunu beklemeden satabilecek. Geri kazanım hesabındaki tutarlar haczedilemeyecek ve yalnızca yatırımcılara ödeme için kullanılabilecek.

Fahiş kazanç elde edenler için isteğe bağlı iade. Tasfiyeden önce paylarını satarak enflasyonun üzerinde getiri elde eden kişiler, bu fazlayı SPK'nın ilan ettiği hesaplara isteğe bağlı olarak iade edebilecek.

Ceza Soruşturması Genişliyor

İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından yürütülen soruşturmada, 1 Ekim 2026'da Tera Portföy Yönetim Kurulu Başkanı ve Tera Yatırım CEO'su tutuklandı. Basına yansıyan bilgilere göre 14 Ekim 2026 itibarıyla tutuklu sayısı 86'ya ulaştı ve çok sayıda kişinin malvarlığına el konuldu. Kanun teklifinin el koyma hükümleri dikkate alındığında, soruşturmada el konulan varlıklar ilerleyen dönemde yatırımcılara yapılacak ödemelerin önemli bir kaynağı haline gelebilecek.

Yatırımcılar Şimdi Ne Yapmalı?

Öncelikle, ödemeler net yatırım tutarı üzerinden hesaplandığından fona yaptığınız tüm giriş ve çıkışlara ait dekontları ve hesap ekstrelerini saklamanız büyük önem taşıyor. Hesabınıza yapılan ödemeyi MKK kayıtlarıyla karşılaştırarak hesaplamanın doğruluğunu kontrol etmenizi öneriyoruz.

İkinci olarak, teklifin henüz kanunlaşmadığını, TBMM Genel Kurulu'nda görüşülüp Resmi Gazete'de yayımlanmasıyla yürürlüğe gireceğini ve bu süreçte hükümlerin değişebileceğini unutmamak gerekir. Eksik ödeme, hatalı hesaplama veya ödeme yapılmaması gibi durumlarda başvurulacak yollar ile fonu satan banka veya aracı kurumun bilgilendirme yükümlülüğüne dayalı talepler, somut olayın özelliklerine göre ayrıca değerlendirilmelidir.

Son olarak, yatırımcıların yalnızca SPK ve resmi kurumların açıklamalarını esas alması, "paranızı hızlıca geri alırız" vaadiyle iletişime geçen kişilere karşı dikkatli olması gerekiyor. Haklarınızın korunması için sürecin, muhatabınız olan ve sorumluluk üstlenen bir hukuk bürosuyla birlikte takip edilmesi, ileride telafisi güç hak kayıplarının önüne geçecektir.